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上周，两家IPO公司均过会，过会率达到100%。

灿芯股份：

研投力度不及同行

灿芯股份于12月18日上会。招股书显示，公司是一家专注于提供一站式芯片定制服务的集成电路设计服务企业。公司拟登陆上交所科创板。

灿芯股份所处的集成电路设计行业属于技术密集行业，公司核心技术涉及大型SoC定制设计技术与高性能IP设计技术，不仅对技术人才依赖度较高，同时高研发投入也是保证公司竞争力的关键因素之一。

灿芯股份在招股书中指出，公司不断进行技术研发与技术产业化，2020年至2023年上半年，公司研发费用分别为3915.47万元、6598.62万元、8522.81万元、4650.03万元，占营业收入的比例分别为7.74%、6.91%、6.54%、6.97%。

由于集成电路行业的研发存在一定的不确定性，如果公司研发项目未能按预期达到公司研发目标，或出现芯片流片失败的情况，或公司技术研发方向与行业发展方向及需求存在偏差，则会对公司后续研发项目的开展与技术产业化产生负面影响，进而影响公司的盈利能力。

值得注意的是，灿芯股份超三分之一的销售在境外，国际贸易摩擦的不确定性也是公司面临的一个风险点。

招股书显示，2020年至2023年上半年，公司向境外客户销售形成的收入分别为17144.93万元、20628.77万元、30487.55万元、22235.88万元，占当期主营业务收入的比例分别为33.87%、21.61%、23.41%、33.34%。

近年来，逆全球化思潮涌现，国际贸易摩擦不断，部分国家通过贸易保护的手段，试图制约中国相关产业的发展。公司始终严格遵守中国和他国法律，但国际局势瞬息万变，如果相关国家与中国贸易摩擦持续升级，导致技术禁令的波及范围进一步扩大或进出口政策及关税政策的不利变化，可能会导致公司上下游合作伙伴面临原材料、设备短缺的情况。

灿芯股份表示，若公司或合作伙伴受上述情况影响，出现供应商无法供货或者客户采购受到约束等情况，公司的正常生产经营将受到不利影响。

富岭股份：

净利润或跌逾两成

富岭科技拟登陆深交所，将于12月22日上会。公司是一家主要从事塑料餐饮具及生物降解材料餐饮具研发、生产和销售的高新技术企业。

在经历了业绩高速增长期后，富岭股份在2023年或将出现近年来首次营业收入和净利润双降的情况。招股书显示，2020年至2022年，公司业绩加速增长，其中2022年净利润实现翻番增长。但进入2023年后，公司增长放缓，前三季度营业收入同比下滑19.29%，净利润同比下滑15.93%。

同时，公司预计2023年全年将实现营业收入17.5亿元至19.5亿元，同比下滑9.49%至18.77%；实现归母净利润1.95亿元至2.25亿元，同比下滑11.9%至23.64%。

富岭股份在招股书中表示，公司面临一定的国际贸易政策风险。可以看到，2020年至2023年上半年，公司产品以外销为主，美国为公司最主要的销售市场，报告期各期公司对美国市场的销售收入占主营业务收入的比例分别为82.44%、71.31%、76.45%和67.61%。

此前，美方对部分中国输美商品加征了25%的关税，公司的主要产品塑料吸管、杯盖和纸杯等产品也在上述加征关税的范围内。若今后中美贸易摩擦再次升级，美国继续扩大加征关税产品的范围，有可能会涉及公司其他主要对美出口产品，美国客户有可能要求公司适度降价以转嫁成本，会导致公司来自美国的销售收入和盈利水平下降，从而对公司经营业绩造成不利影响。

值得一提的是，富岭股份已经对项目的技术可行性、市场需求等各方面进行了充分论证，预期能够产生良好的经济效益。

但是由于募投项目实施周期较长，如若项目实施过程中宏观经济形势、国内外产业政策、市场环境方面出现重大不利变化，或者出现工程延期等情况，则可能导致项目不能如期完成或项目建成后经济效益低于预期水平，从而对项目投资回报和公司预期收益产生不利影响。整体来看，公司还面临募投项目实施及收益不及预期的风险。

编辑|彭越校检|袁钢审核|姚彦如